我曾不止一次表示，一个生态系统的稳定程度，往往取决于食物链的数量和长度。在网贷行业短短七八年的发展过程中，先后出现了第三方平台、团长、羊毛党、职业黑嘴、咨询机构、评级机构、行业组织等新鲜物种，整个网贷生态系统呈现物种多样化、食物链多样化的稳定繁荣局面。而就在昨天，网贷这个生态系统迎来了又一位成员——做市商，这是否意味着网贷生态系统更趋稳定，仅就目前而言，还存在诸多的不确定性。
这位新成员名叫“乐投宝”，它的爹叫“投友圈”（touyouquan.com），它的爷爷叫“网贷天眼”。但如果我们消息灵通些，不难发现，它还有个街坊邻居叫“火球计划”。至于它的长相和基因是随爹还是随街坊，恐怕隔壁老王才清楚。不要在意这些细节。
乐投宝是这样玩的：先从数十家网贷天眼认可的“优质”网贷平台采购债权，然后将这些债权打包成标准化的理财产品，再打散成上万个基础份额出售给投资人，更变态的是，它每日结算，最变态的是，它的起投金额是1元。网贷天眼运营团队认为，经过其精心筛选的平台本身就有一道安全屏障，再加上极致的分散，风险被降至最低水平，最后，网贷天眼利用其在乐投宝项目中的部分收益组成安全保障金，为投资人保驾护航。如此这般，这般如此，乐投宝便练就了金刚不坏之身。
但，真的金刚不坏吗？仁者见仁智者见智。
乐投宝的“罩门”最有可能在脚底。你可以叫它政策风险，也可以叫它法律风险。
首先，如果将乐投宝看作一种理财产品（标准化份额化证券化的债权类理财产品），那么问题来了，公开发行理财产品是否需要相应的资质？其次，如果将乐投宝看作一种网贷二级市场的债权转让交易所，那么问题又来了，根据有关法律法规和实务惯例，债权转让的出让主体一般为自然人，不能是非金融企业，乐投宝是如何规避其中的法律问题、财务问题、税务问题的，我们不得而知。中国最大的债权转让模式企业宜信就长期深陷舆论漩涡，债权转让模式并未得到监管部门的正面首肯，这让我对乐投宝的前途产生了忧虑。再次，债权转让合同的生效需要有几个前提，其中包括：初始债权合同没有设定转让限制条款、通知债务人，那么问题又来了，乐投宝的采购平台是否有相应的制度安排，我们同样不得而知。最后，乐投宝运营方网贷天眼的收益，到底是来自于债权批发和零售之间的价差，还是从投资人的收益中挖下一块肉来，那么问题又来了，挖掘机技术哪家强？
我和网贷天眼团队的几位主要成员都有着不错的私交——写到这里，我已经能脑补出他们幽怨地盯着我的画面。好吧，我再说点儿好听的吧。
我借用朋友的账号试用了一下乐投宝，发现这个产品的便捷性不错，这大概就是所谓的把用户体验做到极致吧。美中不足的就是，在当前阶段，乐投宝的规模还是太小，开放份额太少，根本不够抢，似乎和网贷天眼团队手中的资金量有关吧。而网贷天眼在今天拿到了千万美刀的A轮投资，料必会扩张乐投宝的规模吧。
另外，一般的P2P平台因为单笔额度较小，其本身已经将“小额分散”的精神发挥到较高水平了，其是否有继续“小额分散”的必要，还有待科学论证和实践验证。相对而言，像红岭创投、投促金融这样的大额平台也许更需要这样的“做市商”合作伙伴。
即将上线的“投促金融”平台首创“P2G”模式，即Private To Government，引导民间资本通过债权投资方式投向****项目，看上去听上去都很美，但却不得不面临现实的问题：****融资项目往往单笔金额过大，投促金融储备的项目大多为千万级和亿级的项目，收益率又很难形成优势，其能否在较短时间内“满标”，不少人表示怀疑。如果有大型机构、大额投资人来托市，或者有乐投宝这样的“做市商”来“包销”，投促金融的前途可能会更加光明，相应地，乐投宝也将发挥出更大的价值。
我们不妨乐观一些：随着乐投宝等“新物种”的加入，网贷这个生态系统似乎正在走向稳定和繁荣，网贷行业的竞争也会愈发激烈。那么，问题终于又来了，网贷技术哪家强？
我将天眼比蓝翔。
